本周，全球主要资本市场涨跌不一，道指跌0.16%，标普500指数跌1.21%，纳指跌2.62%。美联储官员表态将“竭尽所能”遏制通胀，令市场对于加息的担忧再度浮现。

2022年春季，全球经济深受疫情反复、局部战争的困扰。到了夏季，疫情与战争已不是阻碍全球经济复苏的主要矛盾，极端的干旱天气才是。极端的高温和干旱状况正在阻碍美国、欧洲和中国的经济增长，同时各种商品价格上涨，给居民消费和企业生产带来压力。因为供电紧张，工厂限电暂停生产成为常态。世界各地支持全球经济增长的河流，例如莱茵河、多瑙河和科罗拉多河，水位都在下降，阻碍货物运输，干扰灌溉系统，使发电厂和工厂更难保持正常运营。

国内方面，在连续利好和情绪推进后，硅料龙头进军组件引发巨震，光伏赛道出现剧烈调整。在医药集采扰动及白酒业绩隐忧下，权重股难以托底大盘，短线资金集中在VR、电力等一些事件驱动型题材上。7月份国内公布的指标显示实体融资需求偏弱，叠加近期疫情反复扰动，海外通胀压力依存，市场对经济复苏预期仍处谨慎观望态度。

君茂资本观点：本周发布的7月份国内宏观经济数据显示经济复苏乏力，部分数据低于市场预期，这对市场造成一定压力。虽然市场对7月份宏观经济复苏乏力已有所预期，但是数据发布出来后，市场对宏观经济的看法和之前相比也有所变化。一是虽然央行本周下调了1年期MLF利率，但是市场对于政策面的托底经济不再抱有太大的希望；二是外围经济下行仍然没有见底，对国内经济的拖累还没有完全体现。因此对于后续经济复苏的强度不佳或者对于8月份经济是否继续延续7月份经济放缓的趋势，市场暂时没有给出明确的预期表现，但是策略上看需要对此有所准备。

市场表现来看，新能源产业链本周回调明显，随着新能源产业链相关标的持续上涨，其估值情况也越来越贵。近期半年报陆续发布，这些标的有可能面临阶段性调整。之前市场对高低切已经有所预期，但实际上来看，高低切的一个条件是“低”相对安全并且基本面有向好变化的预期。目前看来，在宏观经济没有显著的上行变化之前，这个高低切的进程可能不会得到市场的认可，但是从防御角度出发，这一策略仍然是有必要的。